Global Trading Strategien Hedge Fonds

Hedge-Fonds: Strategien Hedge-Fonds verwenden eine Vielzahl von verschiedenen Strategien, und jeder Fondsmanager wird argumentieren, dass er oder sie ist einzigartig und sollte nicht mit anderen Managern verglichen werden. Allerdings können wir viele dieser Strategien in bestimmte Kategorien einordnen, die einen Analytinvestor bei der Bestimmung eines Managerkompetents unterstützen und bewerten, wie eine bestimmte Strategie unter bestimmten makroökonomischen Bedingungen auftreten könnte. Das Folgende ist lose definiert und umfasst nicht alle Hedgefonds-Strategien, aber es sollte dem Leser eine Vorstellung von der Breite und Komplexität der aktuellen Strategien geben. (Erfahren Sie mehr in einen Blick hinter Hedge Fonds.) Equity Hedge Die Equity Hedge-Strategie wird gemeinhin als Longshort Equity bezeichnet und obwohl es vielleicht eine der einfachsten Strategien zu verstehen ist, gibt es eine Vielzahl von Sub-Strategien innerhalb der Kategorie. 13 LongShort In dieser Strategie können Hedgefondsmanager entweder Aktien kaufen, die sie unterbewertet haben oder kurze Aktien verkaufen, die sie für überbewertet halten. In den meisten Fällen wird der Fonds ein positives Engagement in den Aktienmärkten zum Beispiel haben, wobei 70 der Fonds lange in Aktien investiert und 30 in den Kurzschluss von Aktien investiert wurden. In diesem Beispiel beträgt das Netto-Engagement an den Aktienmärkten 40 (70-30) und der Fonds würde keine Hebelwirkung verwenden (ihr Brutto-Exposure wäre 100). Wenn der Manager jedoch die Long-Positionen im Fonds auf etwa 80 erhöht und gleichzeitig eine 30 Short-Position beibehält, hätte der Fonds ein Brutto-Exposure von 110 (8030 110), was auf die Hebelwirkung von 10.Market Neutral hindeutet , Ein Hedge-Fonds-Manager wendet die gleichen Grundkonzepte an, die im vorigen Absatz erwähnt wurden, sondern versucht, die Exposition gegenüber dem breiten Markt zu minimieren. Dies kann auf zwei Arten erfolgen. Wenn es gleiche Mengen an Investitionen in Long - und Short-Positionen gibt, wäre das Netto-Engagement des Fonds null. Zum Beispiel, wenn 50 von Fonds investiert wurden lange und 50 wurden kurz investiert, wäre das Netto-Exposure 0 und die Brutto-Exposition wäre 100. (Finden Sie heraus, wie diese Strategie arbeitet mit Investmentfonds lesen Getting Positive Ergebnisse mit Markt-Neutral Fonds. ) Es gibt einen zweiten Weg, um Marktneutralität zu erreichen, und das ist null Beta-Exposition zu haben. In diesem Fall würde der Fondsmanager versuchen, sowohl in Long - als auch in Short-Positionen zu investieren, so dass die Beta-Maße des Gesamtfonds so gering wie möglich ist. In beiden marktneutralen Strategien ist es Aufgabe des Fondsmanagers, jegliche Auswirkungen von Marktbewegungen zu beseitigen und sich ausschließlich auf seine Fähigkeit zur Bestandsaufnahme zu verlassen. 1313 Jede dieser Longshort-Strategien kann innerhalb einer Region, eines Sektors oder einer Branche eingesetzt werden oder kann auf marktfähige Aktien usw. angewendet werden. In der Welt der Hedgefonds, bei denen jeder versucht, sich selbst zu differenzieren, werden Sie das finden Einzelne Strategien haben ihre einzigartigen Nuancen, aber alle von ihnen verwenden die gleichen Grundprinzipien, die hier beschrieben werden. Globale Makro Im Allgemeinen sind dies die Strategien, die die höchsten Riskreturn-Profile einer Hedgefonds-Strategie haben. Globale Makrofonds investieren in Aktien, Anleihen, Währungen. Waren. Optionen, Futures. Forwards und andere Formen von derivativen Wertpapieren. Sie neigen dazu, Richtungs-Wetten auf die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu setzen und sie sind in der Regel sehr gehebelt. Die meisten dieser Fonds haben eine globale Perspektive und aufgrund der Vielfalt der Investitionen und der Größe der Märkte, in die sie investieren, können sie sehr groß werden, bevor sie durch Kapazitätsprobleme in Frage gestellt werden. Viele der größten Hedge-Fonds-Blow-ups waren globale Makros, darunter Long-Term Capital Management und Amaranth Advisors. Beide waren ziemlich große Fonds und beide waren sehr gut genutzt. (Für mehr, lesen Massive Hedge Fund Failures und Losing The Amaranth Gamble.) Relative Value Arbitrage Diese Strategie ist ein catchall für eine Vielzahl von verschiedenen Strategien mit einer breiten Palette von Wertpapieren verwendet. Das zugrunde liegende Konzept ist, dass ein Hedge-Fonds-Manager eine Sicherheit erwerben wird, die erwartet wird, um zu schätzen, während gleichzeitig ein kurzer verwandter Wertpapier verkauft wird, der erwartet wird, abzuschreiben. Verwandte Wertpapiere können die Aktien und Anleihen eines bestimmten Unternehmens die Aktien von zwei verschiedenen Unternehmen in der gleichen Sektor oder zwei Anleihen von der gleichen Gesellschaft mit unterschiedlichen Fälligkeitsdaten und / oder Coupons ausgestellt werden. In jedem Fall gibt es einen Gleichgewichtswert, der leicht zu berechnen ist, da die Wertpapiere verwandt sind, sich aber in einigen ihrer Komponenten unterscheiden. Lets Blick auf ein einfaches Beispiel: Coupons werden alle sechs Monate bezahlt. Für beide Anleihen gilt die Laufzeit als gleich. Nehmen wir an, dass ein Unternehmen zwei ausstehende Anleihen hat: man zahlt 8 und das andere zahlt 6. Sie sind beide Erstaussagenansprüche auf das Vermögen des Unternehmens und sie verfallen beide am selben Tag. Da die 8 Anleihe einen höheren Coupon zahlt, sollte sie mit einer Prämie an die 6 Anleihe verkaufen. Wenn die 6-Anleihe auf Par (1.000) gehandelt wird, sollte die 8-Anleihe bei 1.276,76 gehandelt werden, wobei alles andere gleich ist. Allerdings ist die Höhe dieser Prämie oft aus dem Gleichgewicht, die Schaffung einer Chance für einen Hedge-Fonds, um eine Transaktion, um die Vorteile der temporären Preisunterschiede zu nutzen. Nehmen wir an, dass die 8 Anleihe bei 1.100 gehandelt wird, während die 6 Anleihe bei 1.000 gehandelt wird. Um diese Preisdiskrepanz zu nutzen, würde ein Hedgefondsmanager die 8 Anleihe kaufen und die 6 Anleihe kurz verkaufen, um die temporären Preisunterschiede zu nutzen. Ich habe eine ziemlich große Verbreitung in der Prämie verwendet, um einen Punkt zu reflektieren. In Wirklichkeit ist die Ausbreitung aus dem Gleichgewicht viel schmaler, treibt den Hedgefonds an, um Hebelwirkung anzuwenden, um eine sinnvolle Rendite zu erzielen. Cabriolet Arbitrage Dies ist eine Form von relativer Wert Arbitrage. Während einige Hedgefonds einfach in Wandelschuldverschreibungen investieren, nimmt ein Hedgefonds, der eine Wandelanleihe einsetzt, tatsächlich Positionen sowohl in den Wandelschuldverschreibungen als auch in den Aktien eines bestimmten Unternehmens ein. Eine Wandelanleihe kann in eine bestimmte Anzahl von Aktien umgewandelt werden. Angenommen, eine Wandelanleihe verkauft sich für 1.000 und ist in 20 Aktien der Aktienbestände umwandelbar. Dies würde einen Marktpreis für die Aktie von 50 bedeuten. Bei einer Wandelanleihe-Transaktion wird jedoch ein Hedgefondsmanager die Wandelanleihe erwerben und den Aktienkürzel in Erwartung der Anleihen, die sich erhöhen, erhöhen, der Aktienkurs sinken oder beides . Denken Sie daran, dass es zwei zusätzliche Variablen gibt, die zum Preis einer Wandelanleihe beitragen, die nicht der Kurs des Basiswertes ist. Zum einen wird die Wandelanleihe durch Zinsbewegungen beeinflusst, genau wie jede andere Anleihe. Zweitens wird sein Preis auch durch die eingebettete Option beeinflusst, um die Anleihe in den Bestand umzuwandeln, und die eingebettete Option wird durch Volatilität beeinflusst. Also, auch wenn die Anleihe für 1.000 verkauft wurde und die Aktie für 50 verkaufte, was in diesem Fall das Gleichgewicht ist, wird der Hedgefondsmanager in eine Wandelanleihe-Transaktion eintreten, wenn er oder sie fühlt, dass 1) die implizite Volatilität im Optionsanteil von Die Anleihe ist zu niedrig oder 2), dass eine Verringerung der Zinssätze den Preis der Anleihe erhöhen wird, als der Preis der Aktie erhöhen wird. Auch wenn sie falsch sind und die relativen Preise in die entgegengesetzte Richtung gehen, weil die Position von irgendwelchen firmenspezifischen Nachrichten immun ist, werden die Auswirkungen der Bewegungen klein sein. Ein konvertierbarer Arbitrage-Manager muss dann in eine große Anzahl von Positionen eintreten, um viele kleine Renditen auszupressen, die eine attraktive risikoadjustierte Rendite für einen Investor darstellen. Noch einmal, wie in anderen Strategien, treibt dies den Manager, um eine Form von Hebelwirkung zu verwenden, um die Rendite zu vergrößern. (Lernen Sie die Grundlagen der Cabriolets in Convertible Bonds: Eine Einführung. Lesen Sie über Hedging Details bei Leverage Ihre Rückkehr mit einem Cabrio-Hedge.) Distressed Hedge Fonds, die in notleidende Wertpapiere investieren sind wirklich einzigartig. In vielen Fällen können diese Hedgefonds stark in Darlehen Workouts oder Umstrukturierungen beteiligt sein. Und kann sogar Positionen auf dem Board of Directors von Unternehmen, um zu helfen, um sie zu drehen. (Sie können ein wenig mehr über diese Aktivitäten bei Activist Hedge Funds sehen.) Das ist nicht zu sagen, dass alle Hedge-Fonds dies tun. Viele von ihnen kaufen die Wertpapiere in der Erwartung, dass die Sicherheit wird auf Wert basierend auf Grundlagen oder aktuelle Management-strategische Pläne zu erhöhen. In beiden Fällen handelt es sich bei dieser Strategie um den Erwerb von Anleihen, die aufgrund der finanziellen Instabilität des Unternehmens oder der Erwartungen der Anleger, die das Unternehmen in Schwierigkeiten hat, einen beträchtlichen Teil ihres Wertes verloren haben. In anderen Fällen kann ein Unternehmen aus dem Konkurs kommen und ein Hedge-Fonds würde die preisgünstigen Anleihen kaufen, wenn ihre Bewertung davon ausgeht, dass die Unternehmenslage wird sich genug verbessern, um ihre Anleihen wertvoller zu machen. Die Strategie kann sehr riskant sein, da viele Unternehmen ihre Situation nicht verbessern, aber gleichzeitig werden die Wertpapiere mit solchen diskontierten Werten handeln, dass die risikoadjustierten Renditen sehr attraktiv sein können. (Erfahren Sie mehr darüber, warum Fonds diese Risiken bei Why Hedge Funds Love Distressed Debt übernehmen.) Fazit Es gibt eine Vielzahl von Hedgefonds-Strategien, von denen viele hier nicht abgedeckt sind. Auch jene Strategien, die oben beschrieben wurden, sind in sehr vereinfachten Begriffen beschrieben und können viel komplizierter sein, als sie scheinen. Es gibt auch viele Hedge-Fonds, die mehr als eine Strategie verwenden und Vermögenswerte verlagern, die auf der Bewertung der Chancen basieren, die auf dem Markt zu einem bestimmten Zeitpunkt verfügbar sind. Jede der oben genannten Strategien kann auf der Grundlage ihres Potenzials für absolute Renditen ausgewertet werden und kann auch auf der Grundlage makro - und mikroökonomischer Faktoren, sektorspezifischer Themen und sogar staatlicher und regulatorischer Auswirkungen bewertet werden. Es liegt in dieser Einschätzung, dass die Zuteilungsentscheidung entscheidend wird, um den Zeitpunkt einer Investition und das erwartete Ziel des Risikovermögens jeder Strategie zu bestimmen. Hedge Funds: CharakteristikaDie mehrfachen Strategien von Hedge Funds, die jemals in einem Hedgefonds investieren. Als erster Schritt müssen potenzielle Investoren wissen, wie diese Mittel Geld verdienen und wie viel Risiko sie nehmen. Während keine zwei Fonds identisch sind, generieren die meisten ihre Renditen aus einer oder mehreren der folgenden Strategien: Der erste Hedgefonds, der von Alfred W. Jones im Jahr 1949 ins Leben gerufen wurde, verwendete eine Longshort-Equity-Strategie, die immer noch den Löwenanteil der Equity-Hedge ausmacht Fondsvermögen heute Das Konzept ist einfach: Investitionsforschung wendet sich erwartete Gewinner und Verlierer, also warum nicht auf beide Versprechen lange Positionen in den Gewinnern als Sicherheiten zur Finanzierung von Short-Positionen in den Verlierern wetten. Das kombinierte Portfolio schafft mehr Chancen für idiosynkratische (d. H. Aktienspezifische) Gewinne und reduziert das Marktrisiko, da die Shorts ein langes Marktrisiko ausgleichen. Im Wesentlichen ist Longshort-Eigenkapital eine Erweiterung des Paarenhandels. In denen Investoren lange und kurze zwei konkurrierende Unternehmen in der gleichen Branche auf der Grundlage ihrer relativen Bewertungen gehen. Wenn General Motors (GM) im Vergleich zu Ford billig aussieht, könnte ein Paar-Trader 100.000 im Wert von GM kaufen und einen gleichwertigen Wert von Ford-Aktien verkürzen. Das Netto-Markt-Exposure ist null, aber wenn GM übertrifft Ford, wird der Investor Geld verdienen, egal was passiert mit dem Gesamtmarkt. Angenommen, Ford steigt 20 und GM steigt 27 der Händler verkauft GM für 127.000, deckt den Ford kurz für 120.000 und Taschen 7.000. Wenn Ford 30 und GM fällt 23, verkauft er GM für 77.000, deckt den Ford kurz für 70.000, und immer noch Taschen 7.000. Wenn der Händler falsch ist und Ford GM übertrifft, wird er jedoch Geld verlieren. Longshort-Eigenkapital ist eine relativ risikoarme Leverage-Wette auf die Manager-Aktien-Kommissionierung Skill. Longshort Equity Hedgefonds haben in der Regel ein Netto-Long-Markt-Engagement, da die meisten Manager ihren gesamten Marktwert nicht mit Short-Positionen absichern. Die Portfolios Unhedged Teil kann schwanken, die Einführung eines Element der Markt-Timing auf die gesamte Rendite. Im Gegensatz dazu behaupten marktneutrale Hedgefonds null Netto-Markt-Engagements - d. H. Shorts und Longs haben einen gleichwertigen Marktwert, was bedeutet, dass die Manager ihre gesamte Rendite aus der Aktienauswahl generieren. Diese Strategie hat ein geringeres Risiko als eine langwierige Strategie - aber auch die erwarteten Renditen sind niedriger. Longshort und marktneutrale Hedgefonds kämpften mehrere Jahre nach der Finanzkrise 2007. Die Anlegereinstellungen waren oft binär: Risiko-on (bullish) oder risk-off (bearish) - und wenn Aktien im Einklang gehen oder unten, Strategien, die von der Aktienauswahl abhängen, funktionieren nicht. Darüber hinaus haben Rekord-niedrige Zinsen die Erträge aus dem Aktienkreditrabatt eliminiert. Oder Zinsen, die auf Bargeld besichert wurden, die gegen geliehene Aktien verkauft wurden. Das Geld wird über Nacht ausgeliehen, und der Kreditvermittler hält einen Anteil - typischerweise 20 der Zinsen - als Gebühr für die Organisation des Aktienkredits und vergibt die restlichen Zinsen für den Kreditnehmer (dem das Bargeld gehört). Wenn die Übernachtungszinsen 4 sind und ein marktneutraler Fonds den typischen 80 Rabatt verdient, erhält er 0,04 x 0,8 3,2 pro Jahr vor Gebühren, auch wenn das Portfolio flach ist. Aber wenn die Preise in der Nähe von Null sind, so ist der Rabatt. Eine risikoreichere Version des Marktneutralen, die Fusions-Arbitrage genannt wird, leitet ihre Erträge aus der Übernahmeaktivität ab. Nach einer Bekanntmachung eines Aktienaustauschgeschäfts kann der Hedgefondsmanager Anteile an der Zielgesellschaft kaufen und kurze Käuferaktien im Verhältnis des Fusionsvertrags verkaufen. Der Deal unterliegt bestimmten Bedingungen - behördliche Genehmigung, eine positive Abstimmung durch Zielgesellschafter und keine wesentliche nachteilige Änderung der Zielgeschäfts - oder Finanzlage. Die Zielgesellschaft teilt den Handel mit weniger als den Fusionsüberlegungen pro Aktie, ein Spread, der den Anleger für das Risiko entschädigt, dass die Transaktion nicht abgeschlossen werden kann und für den Zeitwert des Geldes bis zum Schluss. In Bargeldtransaktionen. Ziel Unternehmen Aktien Handel mit einem Abschlag auf die Barzahlung bei Abschluss zu schließen, so dass der Manager nicht zu hecken muss. In beiden Fällen liefert der Spread eine Rückkehr, wenn der Deal geht, egal was passiert mit dem Markt. Der Fang Der Käufer zahlt oft eine große Prämie über den Pre-Deal-Aktienkurs, so dass die Anleger mit großen Verlusten konfrontiert sind, wenn Transaktionen auseinanderfallen. Convertibles sind Hybrid-Wertpapiere, die eine geradlinige Anleihe mit einer Eigenkapitaloption kombinieren. Ein konvertierbarer Arbitrage-Hedge-Fonds ist in der Regel lange Wandelanleihen und kurz einen Anteil der Aktien, in die sie konvertieren. Managern versuchen, eine Delta-neutrale Position aufrechtzuerhalten, in der sich die Anleihe - und Aktienpositionen gegenseitig versetzen, wenn der Markt schwankt. Um die Delta-Neutralität zu bewahren, müssen Händler ihre Absicherung erhöhen - d. h. verkaufen mehr Aktien kurz, wenn der Preis steigt und Aktien kaufen, um die Absicherung zu reduzieren, wenn der Preis sinkt, zwingt sie, niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen. Cabriolet-Arbitrage gedeiht auf Volatilität. Je mehr die Aktien umhergehen, desto mehr Chancen ergeben sich für die Anpassung der Delta-neutralen Hedge - und Buchhandelsgewinne. Fonds gedeihen, wenn Volatilität hoch oder rückläufig ist, aber kämpfen, wenn Volatilität spikes - wie es immer in Zeiten des Marktstresses ist. Cabriolet-Arbitrage steht vor Eventrisiken. Auch: Wenn ein Emittent ein Übernahmeziel wird, kollabiert die Umwandlungsprämie, bevor der Manager die Absicherung anpassen kann und einen erheblichen Verlust verursacht. An der Grenze zwischen Eigenkapital und Fixed Income sind Event-driven Strategien, in denen Hedge-Fonds kaufen die Schulden von Unternehmen, die in finanzieller Not sind oder haben bereits Insolvenz angemeldet. Die Manager konzentrieren sich oft auf die Schulden. Die am ehesten in Parität oder mit dem kleinsten Haarschnitt in jedem Reorganisationsplan zurückgezahlt werden soll. Wenn das Unternehmen noch nicht für Konkurs angemeldet ist, kann der Manager kurzes Eigenkapital verkaufen, wetten die Aktien fallen entweder, wenn es Datei oder wenn ein ausgehandeltes Eigenkapital für Schulden-Swap-Forestows Konkurs. Wenn das Unternehmen bereits in Konkurs ist, kann eine Junior-Klasse von Schulden, die Anspruch auf eine niedrigere Erholung bei der Reorganisation haben, eine bessere Absicherung sein. Investoren in ereignisgesteuerten Fonds müssen geduldig sein. Corporate Reorganisationen spielen über Monate oder sogar Jahre, in denen die beunruhigten Unternehmen Operationen können sich verschlechtern. Das Ändern von Finanzmarktbedingungen kann auch das Ergebnis beeinflussen - besser oder schlechter. Die Kapitalstruktur-Arbitrage, ähnlich wie bei den ereignisgesteuerten Geschäften, unterliegt auch den meisten Hedge-Fonds-Kreditstrategien. Die Manager suchen einen relativen Wert zwischen Senior - und Junior-Wertpapieren desselben Unternehmens-Emittenten. Sie handeln auch Wertpapiere gleichwertiger Kreditqualität von verschiedenen Emittenten oder verschiedenen Tranchen im komplexen Kapital von strukturierten Schuldträgern wie hypothekenbesicherten Wertpapieren oder besicherten Darlehensverpflichtungen. Credit Hedge Fonds konzentrieren sich auf Kredit eher als Zinssätze in der Tat, viele Manager verkaufen Short-Zinssatz Futures oder Treasury Anleihen zur Absicherung ihrer Rate Exposition. Kredit-Fonds neigen dazu, zu gedeihen, wenn Kredit verbreitet schmal in robusten Wirtschaftswachstumsperioden, aber kann Verluste erleiden, wenn die Wirtschaft verlangsamt und verbreitet ausblasen. Hedge-Fonds, die sich in festverzinslichen Arbitrage engagieren, erlischt aus risikofreien Staatsanleihen. Kreditrisiko beseitigen Managern machen Leveraged Wetten, wie sich die Form der Zinskurve ändern wird. Zum Beispiel, wenn sie erwarten, dass lange Zinsen im Vergleich zu kurzen Raten steigen, werden sie kurze langfristige Anleihen oder Anleihen-Futures verkaufen und kurzfristige Wertpapiere oder Zinsfutures kaufen. Diese Mittel verwenden in der Regel eine hohe Hebelwirkung, um zu steigern, was ansonsten bescheidene Renditen wäre. Definitionsgemäß erhöht die Hebelwirkung das Verlustrisiko, wenn der Manager falsch ist. Einige Hedge-Fonds analysieren, wie sich die makroökonomischen Trends auf Zinssätze, Währungen, Rohstoffe oder Aktien auf der ganzen Welt auswirken und lange oder kurze Positionen einnehmen werden, in welchen Asset-Klassen am meisten auf ihre Ansichten reagiert Obwohl globale Makrofonds fast alles handeln können, bevorzugen Manager in der Regel sehr liquide Instrumente wie Futures und Devisentermingeschäfte. Makro-Fonds nicht immer hedge, aber - Manager nehmen oft große Richtungs-Wetten, die manchmal nicht Pan-out. Infolgedessen gehören die Renditen zu den volatilsten einer Hedgefonds-Strategie. Die ultimativen direktionalen Händler sind kurz-nur Hedgefonds, die professionellen Pessimisten, die ihre Energie für die Suche nach überbewerteten Aktien widmen. Sie pflegen Abschlussprüfungen und sprechen mit Lieferanten oder Konkurrenten, um Anzeichen von Schwierigkeiten zu entdecken, die Investoren ignorieren. Gelegentlich Manager Manager ein Haus laufen, wenn sie Buchhaltung Betrug oder andere Malfasance aufzudecken. Short-only-Fonds können ein Portfolio-Hedge gegen Bärenmärkte bieten. Aber sie sind nicht für schwache Nerven. Die Führungskräfte stehen vor einer permanenten Behinderung: Sie müssen die langfristige Aufwärtsbewegung im Aktienmarkt überwinden. Anleger sollten eine umfassende Due Diligence durchführen, bevor sie Geld an einen Hedgefonds festlegen, aber das Verständnis, welche Strategien der Fonds verwendet und sein Risikoprofil ist ein wesentlicher erster Schritt. Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf die Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Ein Bestand eines Vermögenswerts in einem Portfolio. Eine Portfolioinvestition erfolgt mit der Erwartung, eine Rendite zu erzielen. Dies. Ein von Jack Treynor entwickeltes Verhältnis, das die Erträge übertrifft, die über das hinausgekommen sind, was im risikolosen verdient werden könnte. Der Rückkauf ausstehender Aktien (Rückkauf) durch eine Gesellschaft, um die Anzahl der Aktien auf dem Markt zu reduzieren. Firmen. Eine Steuererstattung ist eine Erstattung für Steuern, die an eine Einzelperson oder einen Haushalt gezahlt werden, wenn die tatsächliche Steuerpflicht weniger als der Betrag ist. Der monetäre Wert aller fertiggestellten Waren und Dienstleistungen, die innerhalb eines Landes erstellt wurden, grenzt in einer bestimmten Zeitspanne. Synopsis der Hedge-Fonds-Strategien Es ist wichtig, die Unterschiede zwischen den verschiedenen Hedgefonds-Strategien zu verstehen, weil alle Hedgefonds nicht die gleichen sind - Investitionen Renditen, Volatilität und Risiko variieren enorm unter den verschiedenen Hedgefonds-Strategien. Einige Strategien, die nicht mit den Aktienmärkten korreliert sind, können konsequente Renditen mit extrem geringem Verlustrisiko liefern, während andere als oder mehr volatil sein können als Investmentfonds. Ein erfolgreicher Fondsfonds erkennt diese Unterschiede und verbindet verschiedene Strategien und Assetklassen zusammen, um stabilere langfristige Anlageerträge zu erzielen als die einzelnen Fonds. Schlüsselmerkmale von Hedge Funds Viele, aber nicht alle, Hedge Fund Strategien neigen dazu, sich gegen Abschwünge in den Märkten, die gehandelt werden, abzusichern. Hedge-Fonds sind flexibel in ihren Anlageoptionen (können Leerverkäufe, Leverage, Derivate wie Puts, Anrufe, Optionen, Futures etc.) nutzen. Hedge-Fonds profitieren von starken Gewichtung Hedge-Fonds-Manager Vergütung auf Performance-Anreize, so zieht die besten Gehirne im Investment-Geschäft. Fakten über die Hedge-Fonds-Industrie geschätzt, eine Billion-Dollar-Industrie zu sein, mit etwa 8350 aktiven Hedgefonds. Enthält eine Vielzahl von Anlagestrategien, von denen einige Hebelwirkung und Derivate nutzen, während andere konservativer sind und wenig oder gar keine Hebelwirkung einsetzen. Viele Hedge-Fonds-Strategien versuchen, das Marktrisiko insbesondere durch die Minderung von Aktien oder Derivaten zu reduzieren. Die meisten Hedge-Fonds sind hoch spezialisiert und verlassen sich auf die spezifische Expertise des Managers oder Management-Teams. Die Performance vieler Hedgefonds-Strategien, insbesondere der relativen Wertstrategien, hängt nicht von der Richtung der Anleihe - oder Aktienmärkte ab - im Gegensatz zu herkömmlichen Eigenkapital - oder Investmentfonds (Investmentfonds), die in der Regel 100 Marktrisiken ausgesetzt sind. Viele Hedge-Fonds-Strategien, insbesondere Arbitrage-Strategien, sind begrenzt, wie viel Kapital sie erfolgreich einsetzen können, bevor die Renditen abnehmen. Infolgedessen beschränken viele erfolgreiche Hedgefondsmanager die Höhe des Kapitals, das sie akzeptieren werden. Hedge Fondsmanager sind in der Regel sehr professionell, diszipliniert und fleißig. Ihre Renditen über einen längeren Zeitraum haben die Standard-Aktien - und Anleiheindizes mit geringerer Volatilität und geringerem Verlustrisiko als Aktien übertroffen. Jenseits der Durchschnittswerte gibt es einige wirklich hervorragende Darsteller. Die Investition in Hedgefonds wird von anspruchsvolleren Anlegern begünstigt, darunter viele Schweizer und andere Privatbanken, die durchgegangen sind und die Konsequenzen schwerer Börsenkorrekturen verstehen. Viele Stiftungen und Pensionsfonds verteilen Vermögenswerte, um Fonds zu sichern. Beliebtes Missverständnis Das populäre Missverständnis ist, dass alle Hedgefonds flüchtig sind - dass sie alle globale Makrostrategien einsetzen und große Richtungswetten auf Aktien, Währungen, Anleihen, Rohstoffe und Gold setzen und dabei viel Hebel nutzen. In Wirklichkeit sind weniger als 5 Hedgefonds globale Makrofonds wie Quantum, Tiger und Strome. Die meisten Hedge-Fonds verwenden Derivate nur für die Absicherung oder verwenden Sie keine Derivate überhaupt, und viele verwenden keine Hebelwirkung. Hedge Fund Strategies Die Vorhersagbarkeit zukünftiger Ergebnisse zeigt eine starke Korrelation mit der Volatilität jeder Strategie. Die künftige Performance von Strategien mit hoher Volatilität ist weit weniger vorhersehbar als die zukünftige Performance aus Strategien mit geringer oder moderater Volatilität. Aggressives Wachstum: Investiert in Aktien, die erwartet werden, um eine Beschleunigung des Wachstums des Ergebnisses je Aktie zu erfahren. Im Allgemeinen hohe PE-Verhältnisse, niedrige oder keine Dividenden oft kleinere und Mikro-Cap-Aktien, die erwartet werden, um schnelles Wachstum zu erleben. Enthält Sektorspezialisten wie Technologie, Banken oder Biotechnologie. Hedges durch Shorting-Aktien, in denen Ergebnis Enttäuschung erwartet wird oder durch kurzfristige Aktienindizes. Tendenziell quer-biased. quot Erwartete Volatilität: Hohe beunruhigte Wertpapiere: Kauft Eigenkapital, Schulden oder Handelsansprüche bei tiefen Rabatten von Unternehmen in oder vor Konkurs oder Reorganisation. Gewinne aus den Märkten fehlt das Verständnis des wahren Wertes der tief diskontierten Wertpapiere und weil die Mehrheit der institutionellen Anleger nicht unter Investment Grade Securities besitzen kann. (Dieser Verkaufsdruck schafft den tiefen Rabatt.) Die Ergebnisse sind in der Regel nicht von der Richtung der Märkte abhängig. Erwartete Volatilität: Niedrig - Mäßige Emerging Markets: Investiert in Eigenkapital oder Schulden von aufstrebenden (weniger reifen) Märkten, die zu einer höheren Inflation und einem volatilen Wachstum führen. Leerverkäufe sind in vielen aufstrebenden Märkten nicht zulässig, und daher ist eine effektive Absicherung oft nicht verfügbar, obwohl die Brady-Schulden teilweise über U. S. Treasury Futures und Devisenmärkte abgesichert werden können. Erwartete Volatilität: Sehr hoher Fondsfonds: Mischen und Matching Hedgefonds und andere gepoolte Anlageinstrumente. Diese Verschmelzung verschiedener Strategien und Assetklassen zielt darauf ab, eine stabilere langfristige Anlagerendite zu erzielen als die einzelnen Fonds. Renditen, Risiken und Volatilität können durch die Mischung der zugrunde liegenden Strategien und Fonds gesteuert werden. Kapitalerhaltung ist in der Regel eine wichtige Überlegung. Die Volatilität hängt von der Mischung und dem Verhältnis der eingesetzten Strategien ab. Erwartete Volatilität: Niedrig - Mäßig Einkommen: Investiert mit primärem Fokus auf Rendite oder laufende Erträge und nicht nur auf Kapitalgewinne. Kann Hebelwirkung nutzen, um Anleihen und manchmal festverzinsliche Derivate zu kaufen, um von den wesentlichen Aufwendungen und Zinserträgen zu profitieren. Erwartete Volatilität: Niedriges Makro: Ziel, von Veränderungen in den Weltwirtschaften zu profitieren, die typischerweise durch Verschiebungen der Regierungspolitik verursacht werden, die die Zinsen beeinflussen, was wiederum die Währungs-, Aktien - und Anleihemärkte beeinflusst. Teilnahme an allen wichtigen Märkten - Aktien, Anleihen, Währungen und Rohstoffe - allerdings nicht immer zur gleichen Zeit. Verwendet Hebelwirkung und Derivate, um die Auswirkungen von Marktbewegungen zu akzentuieren. Verwendet Hedging, aber gehebelte direktionale Wetten neigen dazu, die größten Auswirkungen auf die Leistung zu machen. Erwartete Volatilität: Sehr hohes Marktneutral - Arbitrage: Versuche, das meiste Marktrisiko abzusichern, indem sie Positionen, oftmals in verschiedenen Wertpapieren desselben Emittenten, Zum Beispiel können lange Wandelanleihen und kurz die zugrunde liegenden Emittenten Eigenkapital. Kann auch Futures zur Absicherung des Zinsrisikos nutzen. Konzentriert sich auf die Erzielung von Renditen mit niedrigen oder gar keine Korrelation zu den Aktien - und Anleihemärkten. Diese relativen Wertstrategien umfassen festverzinsliche Arbitrage, hypothekenbesicherte Wertpapiere, Kapitalstrukturarbitrage und geschlossene Fondsarbitrage. Erwartete Volatilität: Niedrigmarktneutral - Wertpapierabsicherung: Investiert gleichermaßen in Long - und Short-Aktienportfolios im Allgemeinen in den gleichen Sektoren des Marktes. Das Marktrisiko ist stark reduziert, aber eine effektive Aktienanalyse und Aktienkommissionierung ist wichtig, um aussagekräftige Ergebnisse zu erzielen. Hebel kann verwendet werden, um die Rendite zu erhöhen. Normalerweise niedrig oder keine Korrelation zum Markt. Manchmal nutzt man Marktindex-Futures, um systematisches (Markt-) Risiko abzusichern. Relative Benchmark-Index in der Regel T-Rechnungen. Erwartete Volatilität: Niedriger Marktzeitpunkt: Verteilt Vermögenswerte unter verschiedenen Anlageklassen je nach Manager die Sicht auf die Wirtschafts - oder Marktaussichten. Der Schwerpunkt des Portfolios kann zwischen den Assetklassen stark variieren. Die Unberechenbarkeit der Marktbewegungen und die Schwierigkeit der Eintragung und Ausstieg aus den Märkten erhöhen die Volatilität dieser Strategie. Erwartete Volatilität: Hohe Opportunistik: Investitionsthema ändert sich von Strategie zu Strategie, da sich Chancen ergeben, um von Ereignissen wie IPOs zu profitieren, plötzliche Preisveränderungen, die häufig durch eine Enttäuschung über die Verdienstfreistellung, feindliche Gebote und andere ereignisgesteuerte Chancen verursacht werden. Kann einige dieser Investitionsstile zu einem bestimmten Zeitpunkt nutzen und ist nicht auf einen bestimmten Investmentansatz oder eine Assetklasse beschränkt. Erwartete Volatilität: Variable Multi-Strategie: Der Investmentansatz wird diversifiziert, indem gleichzeitig verschiedene Strategien eingesetzt werden, um kurz - und langfristige Gewinne zu realisieren. Andere Strategien können Systemhandel wie Trendfolgen und diverse diversifizierte technische Strategien beinhalten. Diese Art der Investition ermöglicht es dem Manager zu übergewichten oder untergewichten verschiedene Strategien, um am besten auf aktuelle Investitionsmöglichkeiten zu profitieren. Erwartete Volatilität: Variable Short Selling: Verkauft Wertpapiere kurz in Erwartung, dass sie in der Lage, sie zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu einem niedrigeren Preis aufgrund der Manager Bewertung der Überbewertung der Wertpapiere oder des Marktes oder in Erwartung der Einkommen Enttäuschungen oft fällig Zu Rechnungslegungsunregelmäßigkeiten, neuer Konkurrenz, Veränderung des Managements usw. Oft als Hedge verwendet, um langfristige Portfolios auszugleichen, und von denen, die sich fühlen, dass sich der Markt einem bärischen Zyklus nähert. Hohes Risiko. Erwartete Volatilität: Sehr hohe Sondersituationen: Investiert in ereignisgesteuerte Situationen wie Fusionen, feindliche Übernahmen, Reorganisationen oder Leveraged Buy Outs. Es kann ein gleichzeitiger Kauf von Aktien in Unternehmen, die erworben werden, und der Verkauf von Aktien in seinem Erwerber, in der Hoffnung, von der Ausbreitung zwischen dem aktuellen Marktpreis und dem endgültigen Kaufpreis des Unternehmens profitieren zu beteiligen. Kann auch Derivate einsetzen, um Renditen zu nutzen und Zins - und Marktrisiken abzusichern. Ergebnisse in der Regel nicht abhängig von der Richtung des Marktes. Erwartete Volatilität: Mäßiger Wert: Investiert in Wertpapiere, die wahrgenommen werden, um zu tiefen Rabatten zu ihrem intrinsischen oder potenziellen Wert zu verkaufen. Solche Wertpapiere können von Analysten ausgeschlossen oder unterschritten werden. Langfristige Haltung, Geduld und starke Disziplin sind oft erforderlich, bis der endgültige Wert vom Markt erkannt wird. Erwartete Volatilität: Niedrig - Moderate Erfahren Sie mehr über Hedge Funds Sehen Sie diesen Artikel in einer der folgenden Sprachen: Andere Artikel Von Dion Friedland, Vorsitzender, Magnum Funds: Site entworfen und gepflegt von Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. Alle Rechte vorbehalten. Copyright 2011 Magnum U. S. Investments, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Diese Seite enthält Informationen über Fonds und andere Anlageprodukte und Dienstleistungen, die für bestimmte Anleger in bestimmten Ländern nicht bestimmt oder verfügbar sind. Darüber hinaus sind die Gelder und Dienstleistungen, die für US-Personen zur Verfügung stehen, nicht bei der Securities and Exchange Commission registriert worden, so dass diese Anlageprodukte nur bestimmten akkreditierten Anlegern zur Verfügung stehen, die von Magnum vorqualifiziert wurden. 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Cest - dire faiblement corrle avec le march, ou directionnelle dont le aber est de bnficier de larges mouvements de marsch. Les fonds sont donc classs selon leurs objektivs finaux plutt que par les instrumente financiers quils utilisent (Aktionen, produits drivs, etc.). Les autres fournisseurs de donnes prfrent classer les fonds selon plusieurs stratgies individuelles, chacune pouvant comporter plusieurs sous-stratgies. Par beispiel, auf trouve chez Tremont Tass Research Limited, la stratgie Event Driven avec les sous-stratgies Distressed Securities et Merger Arbitrage. Mais alors, si chaque Intervenant eine sa propre Klassifizierung, Kommentar allons-nous faire pour tablir une Klassifizierung einzigartige des Hedgefonds. Nous pourrions vous donner les quatre klassifikationen de chacun des fournisseurs de donnes ci-dessus et vous laisser vous dbrouiller avec ces klassifikationen. Il nous semble cependant plus intressant dessayer de proposer une nouvelle klassifizierung regroupant les prcdentes, et oriente du ct de linvestisseur. Afin de lui permettre de trouver le (s) Stratgie (s) Korrespondent (s) ses besoins. Que recherche endung un investisseur dans les hedge fonds principalement optimiser une leistung etou un instrument de diversifikation. Notre Klassifizierung des diffrentes stratgies reposera donc sur ces deux critres: Nous pouvons donc classer les stratgies suivies par les hedge Fonds de la manire suivante: Caractristiques des Hedge Fonds